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钮文新年关

发布时间:2021-01-21 15:08:59 阅读: 来源:滚丝机厂家

钮文新:年关

不是说人民币被高估,它就应当迅速地贬值。货币的关键是稳定,而不是突然快速升值,又快速大幅贬值。大起大落才是最大的危害。  “过年如过关”。对于中国实体企业和金融投资者而言,今年的“年关”恐怕会尤其难过。全球经济一片萧条,中国经济前景暗淡,加上发达国家大放货币、而国内紧缩所导致的“成本夹板”,致使中国企业内外交困,生意突然变得惨淡。往年,圣诞节前是出口非常旺盛的季节,但今年呐?我到现在没有看到任何一篇报道,而原来圣诞商品出口大省――广东珠三角地区的外贸加工企业已经失去了以往的活力。  尽管货币政策正在转向宽松,人民币也开始大幅贬值,但是一个国家的实体经济出现问题,货币投放将是无效的,这就是所谓“流动性陷阱”。所以我们说:货币政策必须慎用,它是一个“成事不足、败事有余”的政策。它可以主动并迅速摧毁经济增长,但却无力拉动经济增长。很简单,当出口加工企业已经“破产收摊儿”了,出口订单移向它国,人民币再贬值,也不会使之立即恢复生产;贷款再便宜,他也不会立即恢复生产;劳动力再低廉,订单也不会马上回来。  日本就是前车之鉴,当日元的不断升值和实体产业大规模转移完成后,日本本土的实体经济已经变得十分虚弱。这时,货币投放救不了经济,因为企业经营规模的收缩和大量企业的破产,已经使企业不需要贷款了。所以,货币信贷的投放,无论利率多低,他们都没有兴趣。日本经济增长之所以20年不得抬头,关键原因就在于“流动性陷阱”。  有人说:不要认为经济减速是坏事。我认同。经济减速当然不是坏事,但经济失速却是大大的坏事。我们过去一直反对中国过度采取经济减速的政策。原因是,我们一直不看好国际经济形势,认为一场史所罕见的金融危机之后,世界经济一定会出大问题。在此前提下,如果中国经济大力度减速,很容易发生国际经济再度萧条和中国经济主动减速的叠加效应,结果是“中国经济从减速变成失速”。  2011年的年关,我们终于看到了我们最不愿意看到的结果。所以,无论是政府,还是企业,乃至于个人,2011年的年关恐怕都会很不好过。当然,问题还没有发展到不可收拾的程度。现在货币政策转向的力度不可以仅仅是个姿态,而必须有适当的力度。  年关已至,中国实体经济、尤其是长三角和珠三角地区的资金链会不会出问题?我们当然希望它不要出问题,但不出问题的前提是:必须有足够的信贷接续。让“足够但不过分”的信贷规模,保住残存的实体经济活力显得十分重要。  年关已至,大量企业信贷都将回到银行“报到”,恐怕今年的周转要比往年快一些,否则资金回到银行而迟迟周转不出来,那后果将更是灾难性的。  年关已至,人们对明年全球经济的预期已经彻底变坏,但对中国经济的预期是不是也在发生着剧烈的变化?当然。“做空中国”势力已经来了,所有国际金融巨头的研究报告都在指向中国日益疲弱的经济数据,不管这些说法现在是不是“夸大其词”,只要他们不断地说下去,只要他们所说的确实得到经济数据的验证,哪怕是部分地验证,那就会严重压制中国人的经济信心,经济数据与市场预期的形成恶性循环,会使“问题不大”会变成“问题很大”。  年关已至,三大评级公司对欧元区国家的降级风潮已经扩散到德国、法国,现在他们已经顶住中国,如果经济数据和市场预期发生恶性循环,评级公司一定对中国发挥他们的特长――落井下石,从而加剧经济恶化的速度。  年关已至,我们期待中央经济工作会议能传递出“振奋的消息”,否则我们还能指望什么吗?

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